比亞迪掀價格戰 陸汽車股全線下跌

中國電動車企業比亞迪上週掀起新一輪價格戰，多家車企隨後跟進，引發週一（5月26日）港股和中國A股汽車板塊全線下跌。

比亞迪近日宣布大幅下調王朝網、海洋網多達22款車型的價格，其中「海豹」雙電機版混動轎車直降5.3萬元（人民幣，下同）至10.3萬元，降幅高達34%。客服人員告訴路透社，顧客必須以舊換新才能獲得補貼後的價格。其他車企隨後跟進，吉利汽車週一（5月26日）也推出了類似的激勵措施；上汽集團旗下榮威品牌最低降至4.39萬元；零跑汽車等也推出了限時購車權益等優惠。

降價潮引發港股汽車股週一全線下跌。截至收盤，比亞迪股份跌逾8%，吉利汽車跌逾9%，長城汽車跌逾5%。新勢力方面，零跑汽車跌近8%，理想汽車、小鵬汽車、蔚來等也都跟跌。中國A股市場汽車板塊同樣走弱，截至當日收盤，比亞迪跌近6%，賽力斯、上汽集團、廣汽集團、長城汽車等紛紛跟跌。

《第一財經》26日報導，從2023年1月特斯拉率先降價算起，中國汽車行業陷入史無前例的「內捲式價格戰」，已經延續了900天，且還沒有看到結束的訊號。2024年，中國車市上超200款車型主動或被迫捲入價格戰，單車平均降價幅度達9.2%，導致全行業利潤率嚴重下滑。中國汽車流通協會數據顯示，僅1-8月全行業因價格戰直接損失1,380億元，產業鏈整體利潤率跌破3%，部分車企甚至出現「賣一輛虧一輛」的畸形現象。

長城汽車董事長魏建軍不止一次提到行業價格戰是一把雙刃劍，其後遺症將持續六、七年之久，且這種殺傷力將是毀滅性的。5月21日，魏建軍第三次接受新浪財經專訪時再次炮轟低價現象，直言價格戰引發車企偷工減料，「主機廠也在偷工減料，甚至在汽車安全，汽車壽命，汽車可靠性上（偷工減料）。這幾年，有些產品從二十二、三萬元降到十二、三萬，什麼樣的工業產品能降10萬還得到品質保證？這是絕對不可能的事。」這只會讓以為買到了便宜車的消費者承擔危機。

價格戰影響的不止是汽車產業鏈上的「鏈主」，上游的供應商和下游的經銷商都生存艱難。「界面新聞」週一（26日）報導，供應商已經在兩年降價壓力下緊繃到極限。儘管汽車公司每年都有年降的要求，但降幅預期從最初的2%到5%一路上漲至10%甚至20%，這已造成小體量供應商逐步退出，產業鏈中斷風險增加。

一位供應商人士向「界面新聞」透露，不僅每年會要求下調零部件單價，供應商應收帳款的時間被成倍拉長。10年前汽車公司應付帳款周轉天數為45天，而現在卻拉長到至少90天。根據Wind數據顯示，16家上市中國汽車公司的應付帳款平均天數是182天，接近國際汽車公司帳期的兩倍。這種長期延遲的回款，直接壓縮了供應商的現金流空間，導致其資金周轉困難。

比亞迪濟南干城經銷商爆雷

除此之外，最近一個月內，山東乾城控股有限公司及遼寧省興旗集團旗下的比亞迪門市相繼關閉，導致上千車主的權益遭受損失。多位消費者反映，購買的預付費「三保服務包」因門市關閉無法兌現，部分已付款購車客戶亦因車輛合格證被用於融資抵押而無法完成上牌。

濟南干城在4月17日發布的「三保服務解決方案」中表示，資金困境源於比亞迪近年頻繁調整經銷商政策，加之山東地區汽車經銷商集體爆雷，銀行收緊信貸，融資管道受阻。5月28日，比亞迪方面回應稱，網傳的「政策頻繁調整」訊息不實，並指濟南干城因盲目擴張和高槓桿營運導致資金鏈緊張。截至當日收盤，比亞迪A股股價下跌2.56%，H股下跌2.68%。

濟南干城爆雷事件的背後，是中國汽車市場「價格戰」持續發酵帶來的系統性壓力。知乎用戶「汽車銷售員李明」發文透露，比亞迪給經銷商制定的提車任務量過高，導致單店月均庫存深度達到2.5個月，遠超行業1.5個月的警戒線，「這種壓庫模式極容易引發在資金鍊方面的危機」。◇